Наступает золотой век газа

Когда-то давно, в мире, где нефть была дорогой, а источники энергии казались скудными, Международное энергетическое агентство, аналитический центр для стран, импортирующих ископаемое топливо, подготовило специальный доклад, провозглашающий «золотой век газа». Это было в 2011 году. Было высказано предположение, что быстро растущий спрос, в основном со стороны развивающихся стран и в сфере производства электроэнергии, может привести к тому, что газ вытеснит уголь к 2030 году.

Крупные энергетические компании разделяли этот оптимизм. Высокие цены и растущий спрос в Восточной Азии, особенно в Китае и Японии, побудили их заняться крупными проектами в таких местах, как Австралия и Папуа-Новая Гвинея, по производству сжиженного природного газа (СПГ) либо путем бурения на море, либо, в случае с Проект стоимостью 20 миллиардов долларов в Квинсленде, реализованный британской группой BG, на основе газа, обнаруженного в угольных пластах. Америка, наводненная газом благодаря сланцевому буму, начала переоснащение прибрежных терминалов, изначально построенных для импорта СПГ, чтобы начать его экспорт.

Но произошло нечто неожиданное. Уголь, презираемый как самое грязное ископаемое топливо, пережил неожиданный ренессанс, особенно в Европе, вытеснив газ в производстве электроэнергии. Частично это произошло из-за обильных поставок дешевого угля на мировых рынках, а частично из-за того, что режим торговли разрешениями на выбросы углекислого газа в Европейском Союзе был настолько несовершенен, что уголь не убирался с рынка налогом, как предполагалось. (На этой неделе Европейский парламент предпринял шаги по реформированию режима.)

Таким образом, спрос на СПГ в течение последних трех лет в целом оставался неизменным. Результатом стал рынок покупателей, усиленный недавним падением цен на нефть. Цены на природный газ падают (см. график 1). В этом месяце цена на американском спотовом рынке, измеренная на гигантском распределительном узле Генри-Хаб в Луизиане, составила около $2,75 за миллион британских тепловых единиц (MMBtu), что является самым низким показателем с середины 2012 года. Спотовая цена СПГ на жизненно важном рынке Японии упала до $6,65 за млн БТЕ, самого низкого уровня за пять лет, и ниже европейской цены впервые за четыре года.

Таким образом, это действительно золотой век, но для потребителей газа. Инвесторы в крупные газовые объекты, такие как заводы по сжижению газа, терпят убытки. Как и в случае с ценами на нефть, падение цен на газ является результатом слабого спроса и растущего предложения (хотя и без дополнительного ингредиента в виде развалившегося картеля). Вводятся в эксплуатацию миллионы тонн новых мощностей, поскольку проекты, начатые при высоких ценах на энергоносители, приближаются к завершению.

Мировой экспортный потенциал увеличится на треть, с 290 млн тонн в год (мт в год) в конце 2013 года до почти 400 млн т в год к 2018 году. Австралия обгонит Катар и станет крупнейшим экспортером, утроив свои мощности до 86 млн т в год к 2020 году. Америка начнет экспортировать в этом году. Два гигантских проекта СПГ, которые будут разрабатываться на газовых месторождениях у побережья Западной Австралии, должны быть введены в эксплуатацию в следующем году: береговой комплекс Wheatstone компании Chevron стоимостью 30 миллиардов долларов и завод Prelude компании Shell, базирующийся на борту гигантского корабля (на фото) и стоимостью около 13 миллиардов долларов. . В Папуа-Новой Гвинее проект Exxon стоимостью 19 миллиардов долларов начал поставку газа в мае прошлого года раньше запланированного срока.

Теперь, когда отчет исследовательской фирмы Sanford C. Bernstein назван «приступом паники», новые инвестиции застопорились. В течение нескольких месяцев не было объявлено о каких-либо крупных новых проектах СПГ. Этот бизнес настолько капиталоемок, что долгосрочные контракты, на которые приходится три четверти мировой торговли, имеют важное значение. Такие контракты означают, что слабые спотовые цены представляют собой меньшую проблему для стран-производителей газа, чем для нефтяных государств. Но для энергетических компаний контракты больше не обеспечивают комфортной подушки, необходимой для крупных инвестиций. Покупатели пользуются слабостью рынка и заключают выгодные сделки. В прошлом году Япония, например, подписала контракты на поставку газа по цене около 16 долларов за млн БТЕ. Теперь прогнозируется, что контрактные цены упадут до 11 долларов или ниже; а при спотовой цене ниже $7 такие прогнозы не кажутся нереалистичными. Учитывая стоимость сжижения и транспортировки, американские экспортеры могут понести убытки.