Колонка: Прибыль от дизельного топлива в Азии будет танго с экспортом в Китай, российский запрет

ЛОНСЕСТОН, Австралия, 31 января (Рейтер) - Прибыль от производства дизельного топлива в Азии снижается, поскольку китайские нефтеперерабатывающие заводы увеличивают экспорт в регион, но надвигающийся европейский запрет на российское очищенное топливо выглядит потенциальным переломным моментом.

Маржа, или крек, производства барреля газойля, составного элемента дизельного топлива, из дубайской нефти на типичном сингапурском нефтеперерабатывающем заводе упала в понедельник до $30,90.

Это ниже недавнего пика в 38,89 долларов за баррель, достигнутого 25 января, но, что более важно, цена на крек падает, поскольку китайские нефтеперерабатывающие заводы увеличили экспорт в четвертом квартале прошлого года.

Маржа прибыли от газойля достигла пика четвертого квартала в $46,83 за баррель 18 октября и снизилась на 34% к закрытию торгов в понедельник.

Падение совпало с изменением политики в Китае: власти предоставили больше квот на экспорт дизельного топлива и бензина в рамках усилий по стимулированию экономической активности и позволили нефтепереработчикам получить часть высокой прибыли от очищенного топлива в Азии.

Согласно официальным данным, опубликованным 18 января, экспорт дизельного топлива из Китая вырос второй месяц в декабре, достигнув 2,79 млн тонн, что на 32,8% больше, чем в ноябре 2,10 млн тонн.

Это соответствует примерно 675 000 баррелей в сутки (баррелей в сутки) и является самым высоким показателем с марта 2021 года, а также более чем вдвое превышает отгруженные 290 000 баррелей в сутки в мае, который был самым слабым месяцем в 2022 году.

Хотя увеличение экспорта дизельного топлива из Китая привело к снижению прибыли других нефтеперерабатывающих заводов в Азии от транспортного топлива, стоит отметить, что даже на нынешнем уровне цена крэка остается высокой по историческим меркам: за семь лет, начиная с 2015 года, цена не превышала 20 долларов за баррель. до 2021 года.

Вопрос для рынка заключается в том, будет ли рентабельность дизельного топлива и бензина продолжать снижаться, поскольку Китай поддерживает устойчивый экспорт, или запрет Европейского Союза на импорт российских нефтепродуктов, который вступит в силу 5 февраля, приведет к конкуренции между европейскими покупателями. для азиатских грузов.

Стоит отметить, что экспорт очищенного топлива из Китая в январе, вероятно, будет ниже, чем в декабре: Refinitiv Oil Research оценивает его в 1,16 миллиона тонн по сравнению с 2,79 миллиона в декабре.

Январский показатель, вероятно, вырастет, как только к нему будут добавлены грузы в конце месяца, но окончательный показатель все еще может быть значительно ниже декабрьского показателя.

Тем не менее, китайские нефтеперерабатывающие заводы по-прежнему имеют достаточно экспортных квот и, скорее всего, с февраля увеличат поставки нефтепродуктов.

Нефтеперерабатывающие заводы в Китае и Индии также могут лучше справляться с более низкой рентабельностью, чем другие экспортно-ориентированные конкуренты, например, в Сингапуре.

Это связано с тем, что они наращивают импорт более дешевой российской нефти, тем самым снижая себестоимость сырья.

В практическом плане ограничение цен на российскую нефть стран «Большой семерки» и запрет ЕС на импорт повысили прибыльность китайских и индийских нефтеперерабатывающих заводов, одновременно снизив доходы России от сырой нефти и вынудив переориентировать торговые потоки.

Хотя нефтяному рынку в значительной степени удалось обойти выход российской нефти из Европы, перенаправив ее в Азию, повторить это с потерей российских нефтепродуктов, возможно, будет сложнее.

Существуют определенные возможности для перенаправления российского дизельного топлива и бензина в Азию, но рост стоимости фрахта и доступность танкеров, вероятно, окажутся ограничивающими факторами.

Потенциальные рынки для российской продукции также, вероятно, более ограничены: Австралия, крупнейший импортер дизельного топлива в Азии, вряд ли будет покупать российское топливо, хотя она по-прежнему с удовольствием покупает дизельное топливо и бензин, произведенные из российской нефти на нефтеперерабатывающих заводах в Индии и Китае.

Некоторые азиатские импортеры топлива, такие как Пакистан, Филиппины и Индонезия, возможно, будут рады покупать российское топливо, но скидки должны быть высокими.

Более вероятно, что азиатские рынки дизельного топлива и бензина ужесточатся после вступления в силу запрета ЕС на российское топливо.

Учитывая, что большая часть резервных нефтеперерабатывающих мощностей региона находится в Китае, вполне вероятно, что экспорту Китая придется расти и оставаться на высоком уровне, чтобы предотвратить резкий рост рентабельности переработки и, следовательно, розничных цен на топливо.